隨著市場對去中心化交易所的需求不斷增加，HMX有望在未來成為一個引領行業發展的重要參與者。本文源自 @ViktorDefi 的推特研究長文，由 深潮TechFlow 編譯、整理。（前情提要：一文看懂何謂「套利」| 加密貨幣無風險期權實例&操作教學 ）（背景補充：Defi 新手》簡單理解 GMX 衍生品交易平臺、GLP流動池）

在早期進入 Perp DEX（去中心化永續交易所）好比使用了作弊程式碼，我們可以回顧一下早期進入 $GMS、$GNS、$LVL 和 $DYDX 的使用者獲得的豐厚收益。在本文中，加密分析師 Viktor Defi 將介紹另一個潛力巨大的新興永續交易所。

最近，由於對 CEX 的監管打壓，DEXes 的交易量激增了 444%。隨著 SEC 繼續追捕中心化交易所，使用者將轉向 DEX 和 Perp DEX 進行交易。這將使具有創新的 Perp dex 在未來幾個月成為金礦。

現在，讓我們介紹一下 HMX，下一代去中心化永續交易所。

HMX 以前被稱為 Perp88，旨在通過 Arbitrum 上提供獨特的跨保證金和多資産抵押支援來引領衍生品發展。

使用者可以交易：

• 100 倍槓桿的加密貨幣，
• 50 倍槓桿的股票和商品，
• 1,000 倍槓桿的外匯。

聽起來很酷，對吧？但最棒的部分還沒說。

HMX 擁有兩個競爭産品，使它們與其他交易所區分開來。

1. 槓桿做市（HLP Vault）；
2. 跨保證金多抵押品管理。

1. 槓桿做市（HLP Vault）

顧名思義，HLP Vault 是一個為交易者提供做市流動性的池。與其他基於池的 DEX 類似，存款人將以 $USDC 的形式獲得協議費用的 65%，包括其他獎勵。

HLP Vault 建立在 GMX 的 GLP 代幣上。這意味著存款人將從兩方面獲益：100% 的 GMX 收益和額外的 HMX 收益。交易者也將能夠獲取深度流動性。

HMX 的運作原理如下：

HMX 重新利用了質押的 GLP 流動性來為 HMX 交易者提供交易，通過費用和與 USDC 的反向交易來産生盈虧。最終，從交易者和 GMX 收益中收取的費用將分配給使用者，包括 esHMX 發行獎勵。

2. 跨保證金多抵押品管理

HMX 以其作為唯一一個基於池的去中心化永續交易所提供跨保證金管理的特點而引起了轟動。這讓使用者能夠在多個部位之間共享保證金餘額，同時提高資本效率。

另一方面，多資産抵押支援讓使用者能夠將多種資産用作抵押品。這很酷，因為使用者在交易之前不需要將持有資産轉換為任何特定資産，並且可以隨時執行多種策略！

該平臺利用了 Pyth 的跨鏈資料來源，以高效的方式實現了跨保證金和多抵押功能。同時，還將 Gas 消耗降低了多達 10 倍。

帳戶抽象

HMX 可以輕鬆融入帳戶抽象敘事，通過 AA 提供一鍵交易。

有了這個功能，使用者不必總是需要在 MM 上批準交易。他們可以通過輸入 4 位數的密碼輕鬆執行交易。

LP 保護

HMX 採取了一些系統和策略來保護交易者和存款人（LP）。

其中大部分措施旨在防止 LP 和交易者失去他們的流動性，同時保護平臺免受技術故障和錯誤的影響。

費用

關於費用，HMX 宣稱提供市場上最低的交易費用。根據附帶的圖表所示，比 GMX 和 Gains Network 要低得多。

代幣經濟模型

$HMX 是 HMX 永續交易所的治理代幣，總供應量為 1000 萬枚。其中，40% 用於社群激勵，15% 用於團隊，6.4% 用於私募銷售等。

除了 HMX 代幣，該平臺還擁有各種實用代幣，如 $esHMX、$HLP、$DP 和 $TLC。所有這些代幣為使用者提供了不同層次的實用性和更高的回報。

總的來說，HMX 作為下一代去中心化永續交易所，具備許多創新功能和優勢。通過利用槓桿做市和跨保證金多抵押品，以及與 Pyth 的合作，它實現了高效的交易體驗。

帳戶抽象、LP 保護和低交易費用進一步增加了平臺的吸引力。此外，HMX 代幣及其他實用型代幣為使用者提供更多收益和激勵機制。

隨著市場對去中心化交易所的需求不斷增加，HMX 有望在未來成為一個引領行業發展的重要參與者。